洪榕:看透中国股市本质1668开奖现场

【发布日期】:2019-10-08【查看次数】:

  我们建设有特色的社会主义,我们的A股市场也是有特色的A股市场。1668开奖现场,有特色的A股市场有没有发生变化,要看它的盈利逻辑有没有变化。那么,影响它的盈利逻辑的因素有哪些?

  很多人说,我们跟华尔街有多么不一样,但实际上,我们有很多特色是华尔街没有的,这些特色对A股市场的影响力巨大,我们跟华尔街肯定不一样。

  A股具有特殊的土壤。土壤是什么?是投资者结构。A股的投资者结构的最大特点,是中小投资者众多。一只股票每天成交量一两个亿,如果摊到几万人来买这只股票,一个人可能只买几百股。

  在这种情况下,操盘的方式是完全不一样的。因为中小投资者这个群体通常都很不专业,他们有很多明显的特征,他们有自己的交易规律,所以必然会有人顺应这种规律去做投资,因为这样做能赚到钱。也就是我们经常说的,“什么样的土壤,长什么样的庄稼”。

  A股市场的这种土壤短期内能不能改变呢?首先,不可能每个散户都具备专业的投资能力;其次,散户的数量也很难快速减少,因为普通老百姓的投资渠道非常少,能投的、市场容量又比较大的,除了楼市就是股市。而且,从一定意义上来讲,A股市场本来就应该是让广大投资人分享国家经济发展成果的,不能不让大家来参与。

  所以,中小投资者主导股市的局面很难被改变,这就是A股的最大特色。这个事实我们必须要认,否则就很难在A股赚到钱。在这个基础上,我们更应该帮助广大投资者认识到这个市场的本质,并改掉自身的一些毛病,即适应土壤,而不是改变土壤。

  众所周知,我们国家正处于发展中阶段,政策、环境、行业等都处在快速发展甚至转型时期。在这个阶段,政策、改革等措施会对市场产生本质的影响,就是我们经常说的改革红利、制度红利。

  对这些起决定性作用的外在因素的分析,跟对西方上市公司的分析是完全不同的。A股经常会出现一些非常典型的情况,比如一个政策就可能造成股市的涨或者跌,所以我们要去琢磨政策,研究大势。但是很多时候我们只能从趋势上去做判断,却很难从定量分析上得出一个确定性的结论。就是说数据分析得再细也没用,因为外在的变化影响太大了,这一点与西方是不一样的。

  A股的特殊交易制度,即T+1和涨跌停板。这个制度让广大中小投资者忘记了风险。

  一方面,涨跌停板制度会让人感觉好像当天不会亏很多,最多也就跌停,这有点像慢性自杀的状态;另一方面,由于是T+1,当天买进不能抛出,无法认错割肉,导致后面亏损放大。而且,两个制度加在一起,特别有利于主力的炒作。

  在我看来,无论是T+1还是涨跌停板,都是一个让A股市场变坏的制度。打个比方,这有点像在股市插了一个“浅水区”的提醒牌,众所周知,浅水区一般不会有鲨鱼,这就等于告诉中小投资者可以在这里游泳。但是提醒牌却没有告诉他们,浅水区虽然没有鲨鱼,但鳄鱼很多,一样会伤人。广大投资者却认为,既然是浅水区,那不会游泳也没什么问题,随便游就好了,反正有T+1、涨跌停板保护。结果,他们往往受伤很重。

  假如没有涨跌停板,那股市就相当于“深水区”,因为当天就可能亏掉很多,甚至是亏光,这样的结果很多散户是接受不了的,所以那些深知自己游泳水平差的人,下次就不会再来了。

  审核就会有成本,审核就会有溢价,审核就会减慢上市的速度,审核就会提高公司上市的难度。既然这样,“壳”就会有价值。

  有人说,现在监管层不想让“壳”有价值,这其实对投资者是一种误导。有一些确实很烂的公司必须让他退市,但是一个好的制度可以防止坏人变坏。对于很多目前存在问题的公司,我们要尽量想方设法让他能变好,而不是全都一退了之。只不过现在监管越来越严,借壳重组要符合很多要求,其实监管层的用意也是好的,只要我们做得符合他们的要求就好了。所以说,整个体系跟体制并没有发生本质改变。

  中小投资者众多,处于发展中阶段,独一无二的交易制度,新股发行审核制,这就是A股的四大特色,正是它们决定了A股独特的盈利模式。

  现在很多人在问,未来A股是不是不会去炒作股票了?是不是要回归价值投资了?A股的天是不是变了?变与不变,要看上面讲的四个特色有没有发生变化。下面我们一个一个来分析。

  第一个,投资结构开始慢慢发生变化。为什么说是慢慢的呢?个人投资者应该不难发现,现在做股票真是很难,私募等机构投资者越来越多,资金量越来越大,这就导致个人投资者的比例逐渐下降。但是,它的下降速度其实称不上快。我们前面说过,广大人民群众并没有太多好的投资渠道,股市其实算是一个适合个人投资的市场。还有一点,股市就像赌场,赌博会上瘾,进入股市之后,想再退出其实是很难的。不要听有些人说,现在股市这么难做,他要彻底离开市场。不可能的,等股市稍微好一点,他又回来了,只不过是高买低卖。

  第二个,我们还是发展中国家,经济也好,资本市场也好,很多东西还需要政策去推动,包括国企改革、供给侧改革、资本市场改革开放等这样的政策红利会长期存在。A股也不可能一夜之间变成美国那样的成熟市场。

  现在监管层打击炒作之风,www.kj62.com卫健委举行新中国成立70周年,两个交易制度只会加强炒作,但却没有人敢动它。最重要的是大部分散户也反对改革交易制度,因为他们觉得当前的交易制度是保护他们不至于溺死的“游泳圈”,没有了“游泳圈”,他们就不敢下河游泳了。但是他们却忘了,即便带上“游泳圈”,碰到鳄鱼一样会被吃掉。

  每次我一讲要改变T+1制度,大家都不高兴。我甚至提过建议,在沪深300上先来一个T+0,与股指期货对应,而且大部分沪深300成分股的盘子都很大,市场不会乱炒,至少可以试试T+0,但是这个改革就是没人敢做。

  第四个,从目前的试点来看,注册制应该很快会在其它板块实施,但我们实施的是有中国特色的注册制。注册制对生态的影响,还需要较长的时间。

  目前,虽然我们也在推动资本市场的市场化改革,111码最快开奖网体感就在夏末和初冬之间“无缝,但是这四个特色并没有发生质的变化,只靠修修补补的打压,各位认为有用吗?我认为是没用的。由此可以得出结论,过去研究的那些市场上比较成功的操作模式,比较有效的投资逻辑,都是可以继续使用的。至于未来如何变化,那是未来的事了。

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